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    東方基金_祝祥學:新格局下需在“寬與窄”中投資

    西文軟件規范圖集, 祝祥學:新格局下需在“寬與窄”中投資 時間:2020年08月29日 09:13:05&nbsp中財網   本周,3周連陰后的創業板指數終于揚眉吐氣出現一…

    西文軟件規范圖集,

    祝祥學:新格局下需在“寬與窄”中投資

    時間:2020年08月29日 09:13:05&nbsp中財網

      本周,3周連陰后的創業板指數終于揚眉吐氣出現一陽??v觀近七周K線,前有二陰一陽,后有三陰一陽,本周之陽實體看似不及7月末那一陽,其實不然。從量能上觀察,前陽為縮量之陽,是二連陽后的一次反抽;本周之陽,則為放量之陽,有著反轉意義。

      創業板指數本周大概率就是反轉的開端,這是借助創業板注冊制首批個股上市引發的改革式反轉。說到反轉,很多人肯定會歡呼雀躍,認為在說牛市來了。其實這又出現了一個錯誤,我們在理解上總是容易產生非黑即白的定式,這是很可怕的。正確理解投資,猶如創作論文,每一句論斷可比為論文的文字,均需要有注明來源出處,容不得拍腦袋的想當然。

      本周的K線實體已給我們展現了這一點。7月首周,周K線漲幅為12.83%,周振幅339點;7月末周則為6.38%,周振幅212點;本周則僅為4.76%,周震幅僅170點。再看個股。本周注冊制放大漲跌停板的最佳受益者為天山生物(周五特停),周漲幅107.22%,只用了4個交易日,前無“股人”恐怕后亦無來者。但周四周五,仍有大批量的創業板個股漲幅達20%。一批個股有如此的漲幅,而創指漲幅卻如此之小,可見,創指的心思,多數時候都用在個股的此起彼伏上去了。

      相比于創業板指數的放量,上證指數本周是大縮量的。從圖形上看,大盤及主板個股在周初一度失血而加速下跌,險些有效跌破了30日均線。但是,在如此艱難的形勢下,周四周五仍能上漲,最終周K線反轉小陽,且仍未破5周均線,證明了主板個股仍然不會因為創業板注冊制而引發大跌。再從近幾周情況看,大盤已持續6周縮量,周K線振幅也在不斷地縮小,可見,大盤的動向,已逐步回歸到個股窄幅震蕩整理的路上去了。由此,我們可以用兩個字歸納總結A股的新常態了,即“寬”與“窄”。具體來說,一是個股的漲跌幅度在走寬;二是新公司的上市頻率速率在放寬;三是入市、退市及相關制度規則有的在放寬有的在收窄;四是大小盤指數總體運行幅度在收窄。

      那么,新常態下,投資上如何運用“寬與窄”?我們不妨看一則《三國演義》中的小故事:操嘗造百花園一所;造成,操往觀之,不置褒貶,只取筆于門上書一“活”字而去。人皆不曉其意。修曰:‘門’內添‘活’字,乃‘闊’字也。丞相嫌園門闊耳?!庇谑窃僦?。但改造停當,又請操觀之。操大喜,問曰:“誰知吾意?”左右曰:“楊修也?!辈匐m稱美,心甚忌之。

      我們都知道這個故事的結局,曹操特別欣賞楊修的才華,可是最后還是因為這些事而找個機會將楊修深深地套住并一刀割了。那么,如何避免楊修的結局?這里面我們必須弄清楚寬與窄的邏輯內涵與辯證哲理。仍以古人為例。據說史上有超級才華而還能善終的偉人鮮之又鮮,唐朝的郭子儀、清代的曾國藩能算得上。其中,曾國藩曾這樣說過:我的天分不高,一生走的都是窄路——讀笨書、打笨仗、想笨法。但是,我們知道,笨到極致就是聰,拙到極致就是巧,窄到極致即是寬??梢哉f,正是曾國藩的人生哲學,讓他既能在被妒時巧妙地一一化解,又能在復雜的人際關系中大膽放手去建功立業,并不為獨善其身而自甘沉淪。而今,隨著注冊制改革的實質性推進,資本市場的改革發展已進入到了深水區,A股的玩法已發生天翻地覆般的變化。盡管近幾周總體上仍是各路資金在匍匐式試探,但是,我們已從中窺探出了寬與窄的事實。此時,中小投資者更應該認真去思考和適應未來的投資之道。

      筆者在此用一句話來描述:窄,是讓我們在宏觀上堅守價值投資;寬,是讓我們在微觀上活用投資之法。再打個具體一點的比方。我們看到,盡管有一些創業板個股出現了大幅漲幅,但這些個股中多數隔日都出現了寬幅震蕩,于是創業板指數總體上再沒有了過去那種動輒正負3%以上的漲跌幅。而一些低價創業板個股看似是在投機炒作,其實只是有資金在運用了創業板個股退市規則的放寬。很多投資者不適應超級主力資金的“不作為”,認為其“沒格局”,不大幅拉高個股;其實,真的沒有誰規定大藍籌必須天天漲、大幅漲或者帶領全盤個股大漲。真實的情況是,哪怕這些大藍籌股價一年都不變,同樣會取得公司發展所發放的穩定紅利收益。所以,我們可以合理利用規則上的寬,來取得大額差價;但同樣也要認清指數走窄的現實,從而懂得合理地為我們的交易時間點制定標準;同時,更要懂得尋找最好的“現金?!惫?,它們的每一次下跌,就是價值投資每一次入手的好機會,這個機會應當珍惜。

      寬,則鮮衣怒馬;窄,則花影滿身。寬窄之間,花鳥風月,投資不負。

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    作者: 零股財經網

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